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　　加工的“精度、效率”要求较高， 板、接插头需要数控机床加工，且对 对此，公司依托高速钻攻核心、立式加工核心、数控车床等产物，针 对性调整设备参数适配需求，更好婚配客户加工厂景，无效满脚客户 液冷散热焦点部件的加工需求。机械人范畴，虽然行业仍处于晚期阶段，对公司业绩贡献很小， 公司 连结 但基于机械人行业和机械人手艺快速成长， 高度注沉，并将 计谋定力持续投入研发资本。同时，公司参股投资了下逛机械人企业 上海开普勒机械人，通过股权合做和手艺营业合做，也鞭策公司本身正在人形机械人加工设备方面的开辟取 迭代。为将来行业潜正在市场放量储蓄手艺和产物能力。 航空航天范畴客户订单充脚，因而具有较强的设备采购需求。该 范畴的订单以公司龙门加工核心为从，公司具备衔接该范畴订单的能 力。 4、公司东莞、南京的产可否支持后续增加？ 2023年起头公司东莞、南京新建产能连续投产，新建产能持续 爬坡后，能够较好支持将来两三年的成长，产能严重环境获得大幅缓 解。公司将连系市场成长和下业需求，合理有序进行发卖预测和 产物平安库存备货，同时起头动手新产能结构。颠末多年打磨沉淀， 公司曾经成立了一个高效的单位化、模块化、可复制的出产办理和品 质检测系统，具有较强的产能扶植和扩张的能力，能够按照市场成长 需求较快调整产能结构。 5、公司消费电子范畴的 3C营业的增量来历是什么？ 公司消费电子范畴增量次要来自两方面：一是3C行业高景气叠 加国补政策鞭策，市场3C产物全体需求增加，带动公司3C相关订 单同步添加；二是折叠屏手机成长，加工量显著添加，加工设备需求 也跟着增加；同时，消费电子客户订单凡是量大、交期短，公司因前 期产能，消费电子占公司全体收入比沉较小。跟着公司新建产能。

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　　2025年10月28日16！30-17！30； 2025年10月30日15！00-16！00、16！30-17！10； 2025年11月3日14！00-15！00。

　　加工核心及配套从动化线等保守范畴新产物，目前这些新产物均已实 现市场发卖并贡献业绩。同时，公司自从研发的从轴、动力刀塔、转 台等焦点部件，已普遍使用于各类产物中，既提拔了产物合作力，又 降低了出产成本。上述新产物的批量发卖取焦点部件的规模化使用， 配合形成了公司业绩增加的新引擎。 三、问答交换 1、公司 2025年前三季度发卖业绩亮眼，办事的次要下业 及发卖占比环境若何？以及公司净利润增速高于营收的缘由？ 下业景气宇提拔，是公司业绩增加的无力支持：2025年前 三季度公司数控机床发卖占比排名较前的行业如消费电子（占比约 25%）、模具（占比约6%）及工程机械（占比约5%）都实现了翻倍 增加；汽摩配件（占比约16%，次要为新能源汽车）增加约80%； 占比最大的通用设备（占比约32%）也从2024年小幅下滑到恢复增 长，同比增加跨越10%。 净利润增加大于营收增加次要是跟着营收增加，规模效应持续显 现，正在连结产物毛利率相对不变前提下，期间费用获得较好管控，费 用率持续下滑，从而使得净利润率有所提拔。 2、2025年三季度单季毛利率下滑的缘由？ 公司三季度毛利率同比有小幅提拔，环比小幅下滑，全体相对稳 定。环比有小幅下滑次要受以下两方面要素影响：一是受公司第三季 度降价促销处置一批龙门加工核心、数控车床等库龄较长的库存产 品；二是公司新培育的高端卧加产物发卖收入添加，但因该类产物处 于市场开辟前期，加上尚未实现规模化出产导致的成本较高，从而毛 利率较低。 3 、公司正在液冷散热、机械人、航空航天等新兴范畴的结构？ 公司高度关心液冷散热（含新能源汽车、AI办事器）、机械人、 航空航天等下逛新兴范畴机遇。AI办事器算力密度提拔，功耗激增， 需要更高的散热效率和结果，因而对液冷散热需求快速提拔；新能源汽车则需依托液冷手艺升级电池热办理。液冷散热焦点部件如液冷！

　　一、公司简介乔锋智能于2024年7月上市，从停业务为金属切削数控机床（亦 被称为“工业母机”），产物次要使用于消费电子、汽车、模具、通 用设备、航空航天等细密金属零部件加工范畴，以及人形机械人、 AI办事器液冷散热等新兴范畴。公司数控机床均为自从研发、自从 出产，以自有品牌发卖，曲销占比跨越80%。 二、2025年前三季度业绩环境？。

　　（一）2025年前三季度业绩表示 2025年前三季度公司实现停业收入18。71亿元，同比增加 56。71%；归母净利润2。77亿元，同比增加83。55%；扣非净利润2。70 亿元，同比增加83。12%。停业收入和利润规模均已跨越2024年全年。 2025年第三季度单季实现停业收入6。57亿元，较上年同期增加 69。98% 9，767。56 182。23% ；归母净利润 万元，同比增加 ，扣非后归母 净利润9，304。90万元，同比增加166。37%。净利润增速高于营收，盈 利能力稳健，成本、费用管控结果较着，出持续向好的运营态势。 （二）业绩增加驱动要素 （1）下业景气宇持续提拔：受益于下业需求持续回暖， 公司订单量大幅添加，前三季度正在消费电子、工程机械、汽摩配件（从 要为新能源汽车）、模具范畴增加显著，通用设备行业亦恢复增加。 （2）扩产项目投产，产能提拔：机床行业是需持久专注的长命 行业，公司愿景为“树百年企业，做行业领先数控配备供给商”。因 此成长前期未盲目扩规模，而是沉下心打磨手艺、质量取出产系统能 力，后续逐渐启动扩产。近两年扩产项目连续投产后，质量稳中有升， 产能快速提拔，为公司开辟客户（特别是消费电子、新能源汽车等沉 点范畴大客户）供给无力支持；叠加公司对上述行业及客户的资本投 入，2024年起上述范畴和客户的发卖收入占比快速提拔，成为公司 增加的强大动力。跟着出产规模扩大，规模效应逐渐，进一步支 撑利润增加。 （3）市场份额向头部企业集中：中国金属切削机床市场容量巨 大，但中小企业居多、市场分离，缺乏行业巨头和标杆。跟着制制业 转型升级，下旅客户对机床产物的效率、精度、靠得住性以至从动化组 线能力都提出了更高要求，中小企业因手艺投入、产物口碑、资金限 制、市场影响力和品牌力等劣势，市场份额逐渐向头部企业集中。特 别是公司上市后，品牌效益叠加持久对证量注沉积累的产物口碑，获 得了比同业业公司更多的市场机遇。据公司数据，客户复购率较着提 升，进一步印证产物口碑取头部集中趋向。 （4）新产物成为增加新动能：2020年以来，公司正在原有产物线 根本上持续拓展，连续开辟出数控车床、数控磨床、高端卧加、五轴。

　　10月28日：东北证券1人、平易近生证券1人、东莞证券1人、国泰海 通证券1人、国投证券3人、华创证券1人、华金证券1人、华西证 券1人、中信建投证券1人、申万宏源研究1人；南方基金1人、平 安基金5人、中银基金1人、格林基金1人、国金基金1人、国联基 金1人、创金合信基金1人；沣沛投资1人、上海华汯资管1 人、上海勤辰私募1人、新华资产1人、阳光资产1人、长城财富保 险资管1人； 10月30日：华西证券1人、华安基金2人、国泰基金1人、中加基金1人、中金公司1人、河清本钱1人、磐泽资产1人、StoneylakeAsset1人、浙江永安国富资产1 人； 11月3日：华西证券1人、国寿安保基金3人。

　　制费用，亦为上逛物料尺度化带来降本空间。同时由于龙门加工核心 和卧式加工核心等大型设备的单价高，单台毛利额比拟立式加工核心 也可能更高，但大型设备的物料占比更高，原材料成本占比更高也影 响其全体毛利率程度。